Привлечение инвестора. Возможности рынка акционерного капитала или следующий этап развития компании.

В условиях, когда банковские кредиты в силу объективных причин не могут в полной мере обеспечить финансирование инвестиционных программ предприятий, Приорбанк предлагает новые бизнес решения.

 

О том, что представляют собой такие операции, отвечает директор инвестиционного департамента "Приорбанк" ОАО Андрей Филазафович.

 

Андрей Валерьевич, стоит ли вообще предприятиям Беларуси в условиях мирового финансового кризиса думать о развитии, может быть, им сегодня более уместно просто сохранить достигнутый уровень?

 

Беларусь уже интегрирована в глобальный процесс производства товаров и услуг, поэтому быть сторонним наблюдателем не получиться. Конкуренцию никто не отменил, и тот, кто не сможет развиваться, может вообще потерять позиции на рынке.

 

Отсутствие развитого фондового рынка вместе с преобладавшим до сих пор финансированием инвестиционных проектов предприятий за счет собственных средств и банковских кредитов только отодвинули по времени эффект воздействия кризиса на нашу экономику. Снижение спроса на товары отечественных производителей отражается на их выручке и впоследствии на возможности осуществлять собственные инвестиции.

 

Пошатнувшееся доверие между мировыми финансовыми институтами привело к росту стоимости кредитов. Как следствие цена заемных денег и перспективы инвестиционных проектов выйти на расчетную рентабельность не поддаются прогнозам. Конечно, в таких условиях неизбежна переоценка планов развития, но не отмена вообще. Просто пришло время новых решений.

 

И какие варианты подобных решений существуют?

 

При всей очевидности и неизбежности сокращения расходов кризис для бизнесмена это перспектива вырасти, "подвинуть" импорт и менее расторопных конкурентов. Как раз в это время потребитель как никогда тщательно рассчитывает баланс "цена/качество" на товары и услуги и "голосует" своим кошельком только за лучшее предложение. И уже возникает дилемма: с одной стороны, необходимо сократить операционные издержки и скорректировать инвестиционные планы, с другой есть возможность увеличить свою долю на рынке.

 

Вот здесь одним из вариантов действий (при взаимном согласии и понимании собственников) может стать процесс слияния конкурирующих и профильных бизнесов. Это позволит сформировать единые центры принятия управленческих решений, определить приоритеты сбытовой политики и логистики, произвести рационализацию производственных мощностей и операционных издержек. В итоге, оптимизировав все процессы, новое эффективное предприятие займет достойное место в своей отрасли. Такого рода бизнес-активность не требует значительных финансовых средств, важно увидеть перспективу, выбрать консультанта, правильно оценить собственный бизнес, сформировать предложение и действовать.

 

Вы говорите о возможностях сделок слияний и поглощений и о так называемом синергетическом эффекте, но в какие двери стучать тем, кто уже прошел эту стадию, оптимизировал и консолидировал все что мог?

 

Конкретного "адреса" не существует. Поиск приемлемого решения индивидуален и требует времени. Приорбанк, опираясь на собственный опыт привлечения стратегического инвестора (в 2003 году основным акционером "Приорбанк" ОАО стала Австрийская банковская группа Raiffeisen), в первую очередь предлагает обратить внимание на возможности, которые предоставляет международный рынок акционерного капитала.

 

Даже в сложной обстановке двух последних месяцев прошлого года на этом рынке произошли значимые события. Хороший пример для Беларуси увеличение уставного капитала Приорбанка на 50 млн. EUR нашим основным акционером. В России примерно 10% акций автопроизводителя КамАЗ было продано концерну Daimler за 300 млн. USD. В ноябре успешную продажу своих акций в общей сумме порядка 500 млн. EUR провела польская государственная энергокомпания ENEA. Основным покупателем выступил шведский концерн Wattanfoll, владеющий генерирующими мощностями в Европе.

 

Эти факты говорят о том, что серьезные инвесторы, вкладывающие "живые" деньги в капитал компаний, осуществляют свою деятельность невзирая на общую неблагоприятную ситуацию, а предприятия имеют возможности привлечь ресурсы для дальнейшего развития.

 

Важно отметить, что всем этим событиям предшествовала кропотливая работа заинтересованных сторон и ее необходимо проделать потому, что с помощью одного призыва "Инвестируйте!" привлечь средства не удастся. Любой инвестор, определяя объекты для инвестиций, ожидает от потенциального партнера соответствия собственным критериям инвестиционной привлекательности.

 

Вы говорите о привлечении иностранных инвесторов, а почему бы не попробовать найти отечественных?

 

Конечно, нереализованный инвестиционный потенциал накоплен и внутри страны. Свободными средствами и амбициями обладает существенная часть предприятий среднего и малого бизнеса, предпринимателей и населения. Но в Беларуси для размещения свободной денежной массы в основном предлагаются банковские депозиты. Для одной категории счет в банке с фиксированной процентной ставкой представляет оптимальный вариант инвестирования, а что делать тем, кто ищет другую доходность?

 

Не углубляясь в причины, можно констатировать, что у нас пока не работают такие финансовые институты, как инвестиционные компании и фонды, способные аккумулировать значительные объемы средств из небольших паев. В дополнение к этому те организации, которые во всем мире обладают столь необходимой сейчас "длинной" ликвидностью и являются источником инвестиционных ресурсов, то есть компании, занимающиеся накопительными видами страхования, негосударственные и корпоративные пенсионные фонды, в нашей стране также не получили достаточного развития.

 

Не кажется ли вам, что в настоящее время говорить об инвестиционных компаниях и фондах несколько странно, ведь существующий финансовый кризис в какой-то мере как раз они и спровоцировали?

 

Действительно, существовавшие до сих пор правила игры на международном фондовом рынке позволяли участникам, нацеленным на высокодоходный и, соответственно, высоко рискованный сегмент рынка, вести агрессивную политику. В первую очередь они и обанкротились. А те финансовые институты и корпорации (отраслевые стратегические инвесторы), которые применяли взвешенный консервативный подход в своей инвестиционной политике, основанный на прагматичной оценке конкретных предприятий и отраслей экономики, не только не пострадали, а, наоборот, покупают бизнес своих разорившихся конкурентов.

 

Кроме того, списывают убытки и разоряются азартные игроки, а созданные на их средства материальные активы, как правило, остаются. История мирового экономического развития показывает, что в итоге, преодолев кризис, выигрывают те государства, на территорию которых были привлечены большие инвестиции.

 

Пока вы говорили о привлечении средств путем продажи доли в предприятии. Но ресурсы могут привлекаться и с помощью такого долгового инструмента, как размещения корпоративных облигаций на внешнем и внутреннем рынках. Как вы считаете, облигации сейчас представляют интерес?

 

Сложно однозначно ответить на этот вопрос в ситуации, когда рынок долгового финансирования замер в ожидании какой-то точки равновесия.

 

Эмитенту сейчас достаточно трудно спланировать оптимальные сроки обращения и предложить интересную для инвестора доходность облигаций. Приорбанк с оптимизмом оценивает будущие перспективы корпоративных долговых бумаг и предлагает свои услуги по организации выпусков облигаций как в Беларуси, так и на внешних рынках. Ведь, кроме отсутствия налогообложения доходов по этим операциям, выпуск облигаций на определенных условиях может служить кредитору прозрачным и цивилизованным способом предоставления обеспеченного займа.

 

Что еще есть в арсенале у Приорбанка?

 

Мы готовы найти партнера для сформировавшегося бизнеса.

 

Работа финансовых консультантов "Приорбанк" ОАО направлена на тщательную оценку перспектив проекта и определение жизнеспособной модели привлечения капитала. Мы поможем справедливо оценить важные обстоятельства, предшествующее принятию решения, обеспечим сопровождение выбранного варианта, организуем необходимые встречи и переговоры. Скоординируем деятельность юристов, аудиторов и других консультантов.

 

Если предприятию тесно на рынках СНГ, а также есть выверенная бизнес-стратегия, передовые технологии и хороший экспортный потенциал, Приорбанк готов предложить содействие в приобретении интересующих субъектов на внешних рынках. Такие действия могут снять заградительные барьеры в виде таможенных пошлин, защищающих внутренних производителей, и упростить доступ к новым, обладающим большей емкостью, каналам сбыта.

 

Для многих крупных предприятий актуально привлечение капитала в виде продажи пакетов акций определенному инвестору либо размещение ценных бумаг на фондовых биржах. Если такие планы имеют место, то подготовительные мероприятия необходимо начать уже сегодня. Здесь мы предлагаем использовать богатый опыт наших австрийских коллег из Райффайзенбанка, которые активно участвовали в процессах приватизации и акционирования в странах Центральной и Восточной Европы.

 

Организация сделок слияний и поглощений, IPO на биржах, привлечение стратегических инвесторов, содействие закреплению на зарубежных рынках... Насколько своевременно ваше предложение для белорусских субъектов хозяйствования?

 

Приорбанк не первый год работает на рынке инвестиционного консультирования. Опыт нашей деятельности позволяет определенно сказать одну вещь: текущее состояние мировых финансов и национальные особенности хозяйствования незначительно влияют на фундаментальные законы развития бизнеса. Они одинаковы для всех.

 

Бизнес живет в конкурентной среде. Какие бы временные трудности ни сдерживали общее развитие экономики, какой бы высокий порог для входа на рынок ни был в конкретной отрасли, у кого-то всегда найдутся силы и средства преодолеть все барьеры. Пока не изобретено другого способа деловой жизнедеятельности.

 

Контактная информация:
Директор Инвестиционного департамента Филазафович Андрей Валерьевич, (8017) 289-93-12